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期权类型篇之认购期权的收益与风险

日期:2019-2-21(原创文章,禁止转载)

期权类型篇之“认购期权的收益与风险”

时间:2014-7-3 7:25:12   上一期中,我们对认购期权有了初步认识,了解了期权买方和卖方分别具有怎样的权利和义务。那么,认购期权和融资融券中的融资买入股票有什么区别呢?买卖认购期权的收益与风险情况又是怎样的呢?

与融资买入股票的区别

不一样的杠杆,不一样的风险收益。买入股票认购期权,可以用小额的权利金来撬动正股价格上扬带来的哈尔滨治疗癫痫医院哪家好收益,具有杠杆作用。融资买入股票则是要付出一定的利息向证券公司借钱,来获取股票价格上扬带来的收益,也具有杠杆作用。那么买入股票认购期权和融资买入股票是一回事吗?答案是:否。

这是因为,买入股票认购期权是付出一定的权利金,获得了购买股票的权利,但买方没有义务必须买。因此对于投资者来说,进退皆宜。股价涨了,行权获取收益,股价跌了,可不行权,但要损失权利金。在这笔交易中,期权买方的损失是有限的,收益却没有癫痫初期表现有哪些限制。

对于融资买入股票来说,是投资者向证券公司借钱买入股票并支付利息。股价涨了,投资者赚钱。股价跌了,投资者因河南癫痫医院哪个效果好为已经买了股票,故而需要承担亏损。不难发现,如果股价下跌,投资者要承担两个损失,一是支付融资利息,二是股价下跌损失。对比而言,买入股票认购期权在股价下跌过程中相对风险可控。但是融资买入则需要承担更大的潜在风险。

买入认购期权的收益及风险预期

买入认购期权是指期权买方支付权利金,获得以约定的行权价格向期权卖方买入股票的权利。

以ETF期权为例。投资者若买入了某ETF的认购期权,期权到期时,若ETF价格上涨,则可以选择行权,从期权卖方那里以较低的行权价格买入该ETF,随后按较高的市价卖出获利,在弥补所支付的权利金后还有盈余。这部分盈余即为投资者买入认购期权的收益。期权未到期时,若期权合约价格上涨,投资者也可以直接将期权高价卖出,获得价差收益。

如果ETF价格没有上涨而是下跌了,期权到期时,期权买方可以放弃行权。当然,这也将带来权利金的全部损失。期权未到期时,若期权合约价格下跌,如果投资者此时把期权卖出平仓,将损失权利金下跌的部分。

总体而言,认购期权到期时,若股票或ETF价格高于行权价格与投资者支付的权利金之和,则期权买方的收益为股票或ETF的市价减去行权价格,再扣除支付的权利金成本。也辽宁治疗癫痫多少钱就是说,标的价格涨得越多,期权买方的获利就越大。

当然,需要提醒投资者注意的是,期权到期时,若股票或ETF价格低于行权价格,则投资者将损失支付的全部权利金。

卖出认购期权的收益及风险预期

卖出认购期权,期权的卖方获得权利金。如果期权买方要求行权,则卖方就必须以约定的行权价格卖出标的证券。

同理,认购期权到期时,若股票或ETF价格低于行权价格,买方一般不会行权,则卖出股票认购期权的收益为全部权利金。

认购期权到期时,若股票或ETF价格上涨高于行权价格,则卖出股票认购期权的投资者将出现损失,即股票市价减去执行价格,最初收取的权利金将抵减卖出股票的损失。因此,标的证券下跌,期权卖方最多赚到权利金,而标的证券涨得越多,期权卖方的损失就越大。

现实中,为了确保卖方履行义务,认购期权卖方需要交纳一定的保证金。

(广发证券股份有限公司)

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